根據不同的標準，海外投資的模式可以分為很多種類(lèi)型。例如，根據海外投資的方式，可以分為新設方式和收購方式；根據收購的對象不同，可以分為資產(chǎn)收購和股權收購；根據收購對價(jià)方式的不同，又可以分為現金對價(jià)收購與股份對價(jià)收購等類(lèi)型。

一、資產(chǎn)收購與股權收購

根據海外投資收購的對象不同，可以分為資產(chǎn)收購與股權收購。資產(chǎn)收購即收購方根據自身的需求，購人目標公司部分或者全部的資產(chǎn)。通過(guò)這樣的方式，收購方可以確定收購資產(chǎn)的邊界，避免承擔目標公司原有的負債或風(fēng)險。 一方面 ，資產(chǎn)收購在海外并購中能為企業(yè)尋求必要的戰略發(fā)展資源。另一方面，資產(chǎn)收購在海外并購中還能為企業(yè)買(mǎi)到先進(jìn)的設備和生產(chǎn)技術(shù)。收購境外的廠(chǎng)房、先進(jìn)設備，在他國設廠(chǎng)生產(chǎn)產(chǎn)品，可以實(shí)現規模效應，將產(chǎn)品直接打人國外市場(chǎng)。同時(shí)，收購技術(shù)資產(chǎn)能獲得某些專(zhuān)利技術(shù)，獲得生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)品技術(shù)上的優(yōu)勢。 由于我國企業(yè)的研發(fā)水平有限，國外企業(yè)在些核心技 術(shù)的專(zhuān)利權上長(cháng)期處于壟斷地位，通過(guò)收購來(lái)取得核心技術(shù)無(wú)疑是一條很好的途徑。

股權收購是海外并購中最常見(jiàn)的一種方式，通過(guò)購買(mǎi)目標公司的股權以實(shí)現對目標公司的控制或參股。收購完成后，目標公司仍然繼續存在。股權收購可以使收購方極大地利用目標公司的價(jià)值，拓展國外市場(chǎng)。中國企業(yè)要進(jìn)入另一國市場(chǎng)時(shí)，往往會(huì )遇到的一個(gè)嚴重問(wèn)題是該國市場(chǎng)格局早已形成，或有一定的關(guān)稅或非關(guān)稅壁壘，很難占據期望的市場(chǎng)份額。但是，采取跨國并購這種形式，收購方可以很方便地獲得當地企業(yè)的市場(chǎng)地位。參照以往參與的海外投資的經(jīng)驗，境內企業(yè)進(jìn)行海外并購時(shí)也往往最擔心收購后的管理工作。如果采用股權收購的方式，在收購完成后，目標公司依然存在，目標公司的品牌、研發(fā)力量、研發(fā)人員、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )、技術(shù)專(zhuān)利都可為收購方所用。收購方在獲得對目標公司控制權的同時(shí)，又能在一定程度上使得目標公司穩定發(fā)展，可以使目標公司成為其攻人國外市場(chǎng)的工具。

二、現金收購與發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)根據收購方所使用的對價(jià)方式的不同，境外收購又可分為現金對價(jià)收購與股份對價(jià)收購等類(lèi)型。

現金對價(jià)收購

所謂現金收購，顧名思義是指收購公司以現金的形式支付價(jià)款，以取得目標公司的股權或資產(chǎn)的所有權。一般而言，凡不涉及新股發(fā)行的收購都可視為現金收購，即使是收購方通過(guò)直接發(fā)行某種形式的票據而完成的收購，也是現金收購。相較于其他收購方式，現金收購具有眾多優(yōu)點(diǎn)：首先，對于收購方而言，以現金作為支付工具的最大優(yōu)勢在于速度快，可使有敵意情緒的目標公司措手不及，無(wú)法獲取充分的時(shí)間實(shí)施反并購措施，同時(shí)也使與收購方競購的公司或潛在對手公司因一時(shí)難以籌措大量現金而無(wú)法與之抗衡，有利于收購交易盡快完成。其次，從賣(mài)方角度出發(fā)，現金收購可以使其虛擬資本在短時(shí)間內一次性變現，賣(mài)方不必承擔證券風(fēng)險，日后亦不會(huì )受到收購公司發(fā)展前景、利率以及通貨膨脹率變化的影響，同時(shí)因交割不存在復雜程序，通常是目標公司股東最易于接受的一種收購支付方式。 但與此同時(shí)，現金收購也存在一定缺點(diǎn)：對于收購方而言，以現金收購目標公司,現有的股東權益雖不會(huì )因此而被“淡化”,但卻是一項沉重的即時(shí)現金負擔。同時(shí)，對于目標公司的股東而言，現金收購方式使他們無(wú)法推遲資本利得的確認，從而提早了納稅時(shí)間，不能享受稅收上的優(yōu)惠。

股份對價(jià)收購(發(fā)行股票購買(mǎi)資產(chǎn))

股份對價(jià)收購，也稱(chēng)發(fā)行股票購買(mǎi)資產(chǎn)，是指收購人向目標公司的股東發(fā)行收購人自己的股票以交換目標公司的大部分資產(chǎn)或全部資金。作為買(mǎi)方的上市公司直接采用增發(fā)股票的形式進(jìn)行收購，將增發(fā)的股份作為購買(mǎi)標的資產(chǎn)的支付對價(jià)，根據《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，上市公司采取發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)的應當符合該法的相關(guān)規定并提交中國證監會(huì )審核。采用發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)的交易模式利用了它獨特的融資優(yōu)勢。當交易對方本身就是上市公司的大股東之時(shí)，由于大股東在認購增發(fā)新股之時(shí)存在36個(gè)月的鎖定期，因此該種交易方案不會(huì )增加即期股市擴容壓力，避免了對級市場(chǎng)的沖擊。此外，當大股東通過(guò)定向增發(fā)而將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注人上市公司時(shí)，既有利于優(yōu)質(zhì)存量資產(chǎn)進(jìn)人資本市場(chǎng)，減少重新投資的時(shí)間，增強上市公司的持續盈利能力，還有利于減少日后的關(guān)聯(lián)交易，增強上市公司的獨立性。

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