風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)抬頭！全球資產(chǎn)配置意愿下降 投資品種趨于穩(wěn)健

謹(jǐn)慎的心態(tài)已蔓延到全球資產(chǎn)配置上，中國高凈值人群配置全球資產(chǎn)的意愿有所降低

標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員 黃鳳清

隨著財(cái)富不斷積累，為實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置多元化以分散投資風(fēng)險(xiǎn)、尋求更多的投資機(jī)會(huì)，高凈值人群進(jìn)行全球化配置已成趨勢(shì)。

中信銀行私人銀行攜手胡潤百富推出的《2020中國高凈值人群需求管理白皮書》顯示，55%的高凈值人群已布局全球金融資產(chǎn)配置，其中年輕群體對(duì)全球金融投資意識(shí)更強(qiáng)，同時(shí)資產(chǎn)等級(jí)越高對(duì)全球金融資產(chǎn)配置越積極，超高凈值人群（億元資產(chǎn)以上) 進(jìn)行全球金融資產(chǎn)配置的比例超過六成。在非金融資產(chǎn)配置方面，超四成高凈值家庭已進(jìn)行全球配置。

高凈值人群的全球化配置具體呈現(xiàn)出怎樣的特征？

近日，標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究院攜手《投資時(shí)報(bào)》系統(tǒng)梳理了來自胡潤研究院、中國銀行、建信信托、中信銀行、中信保誠人壽、瑞銀集團(tuán)、普華永道、中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院、貝恩公司、天貓奢品中心、波士頓咨詢公司、陸金所等數(shù)家第三方咨詢機(jī)構(gòu)及財(cái)富管理平臺(tái)的調(diào)研報(bào)告及相關(guān)資訊，最終研究整理出《2021中國新貴階層投資報(bào)告》。

綜合各項(xiàng)調(diào)研結(jié)果來看，一個(gè)明顯的變化是，謹(jǐn)慎的心態(tài)已蔓延到全球資產(chǎn)配置上，中國高凈值人士配置全球資產(chǎn)的意愿有所降低。高凈值群體在全球范圍內(nèi)進(jìn)行資產(chǎn)配置的主要目的是為分散風(fēng)險(xiǎn)，配置品種偏好于外匯、房產(chǎn)等。

全球配置熱情減退

在疫情以及國際形勢(shì)動(dòng)蕩等因素的疊加影響下，高凈值人群配置全球資產(chǎn)的意愿顯著降低。部分高凈值人群相對(duì)降低了境外資產(chǎn)配置比例，對(duì)境外投資持更加審慎的態(tài)度。

中國銀行私人銀行對(duì)1000余位企業(yè)家進(jìn)行了定量調(diào)查和深度訪談，并發(fā)布了《2020中國企業(yè)家家族財(cái)富管理白皮書》。調(diào)研結(jié)果顯示，44.82%的受訪企業(yè)家表示疫情后對(duì)全球資產(chǎn)配置變得更加謹(jǐn)慎，主要原因是擔(dān)心海外疫情難被有效控制。此外，還有相當(dāng)一部分受訪企業(yè)家擔(dān)心地緣政治波動(dòng)，或認(rèn)為國外投資收益有限。

中信銀行和胡潤百富的聯(lián)合調(diào)研亦顯示，疫情導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加，高凈值人群全球資產(chǎn)配置熱情褪去，未來將保持觀望或進(jìn)一步收縮。從全球金融投資趨勢(shì)看，三成高凈值人群未來將選擇減少全球金融投資，這一比例為過去五年來最高；近五成高凈值人群將保持觀望態(tài)度；僅兩成選擇增加投資額度。而從全球非金融資產(chǎn)配置趨勢(shì)看，出售國際房產(chǎn)比例也升至32%，約等于2019年的三倍，為五年來最高，僅一成選擇繼續(xù)購置國際房產(chǎn)。

建信信托與胡潤百富聚焦于中國超高凈值人群的調(diào)研，結(jié)果也較為一致。二者聯(lián)合對(duì)資產(chǎn)在5億元人民幣以上的超高凈值人群開展了專項(xiàng)研究，并發(fā)布了《2020中國家族財(cái)富可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》。該報(bào)告顯示，盡管八成以上的超高凈值個(gè)人進(jìn)行了全球資產(chǎn)配置，但在國際形勢(shì)動(dòng)蕩、跨境投資監(jiān)管力度不減等綜合因素影響下，超高凈值人群對(duì)全球投資持更加理性的態(tài)度，此次過半數(shù)的受訪超高凈值個(gè)人計(jì)劃收縮部分跨境業(yè)務(wù)。

與此同時(shí)，上述報(bào)告還指出，疊加境內(nèi)資本市場(chǎng)開放力度不斷加大且國際競(jìng)爭(zhēng)力提升、全球投資者對(duì)中國宏觀經(jīng)濟(jì)信心提升等因素，全球華人逐漸加大對(duì)中國市場(chǎng)的配置，投資重心回歸境內(nèi)。

分散風(fēng)險(xiǎn)為主要目的

在“走出去”的過程中，高凈值人群十分注重分散風(fēng)險(xiǎn)。而這也是他們進(jìn)行全球資產(chǎn)配置的主要目的。

根據(jù)中信銀行及胡潤百富的統(tǒng)計(jì)，分散風(fēng)險(xiǎn)仍是高凈值人群全球金融投資的主要目的，其后依次為資產(chǎn)的保值增值、為子女留學(xué)做準(zhǔn)備、增加資產(chǎn)私密性、為將來個(gè)人養(yǎng)老做準(zhǔn)備等。值得注意的是，以國際身份規(guī)劃作為配置目的的比例出現(xiàn)明顯的下滑。

而根據(jù)建信信托和胡潤百富共同發(fā)布的報(bào)告，超高凈值人群配置海外資產(chǎn)很大程度上亦是著眼于分散風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告透露，超過80%的受訪超高凈值個(gè)人曾布局全球金融投資，其中有62%的人主要目的為分散風(fēng)險(xiǎn)，他們認(rèn)為這樣更能促進(jìn)自身資產(chǎn)配置的合理性。此外，為子女留學(xué)和生活早做籌備、企業(yè)國際化需要分別占比38%和35%。

平均持有國際房產(chǎn)2.7套

出于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡，高凈值人士在進(jìn)行全球資產(chǎn)配置時(shí)，偏向于選擇相對(duì)穩(wěn)健的品種。中國銀行對(duì)企業(yè)家的調(diào)研結(jié)果顯示，企業(yè)家們?cè)谕顿Y標(biāo)的選擇上偏好于外匯與境外投資性房地產(chǎn)。具體來看，超過70%的人配置了外匯存款，約20%的人配置了海外投資性房地產(chǎn)，只有約5%的受訪者已配置私募股權(quán)基金、對(duì)沖基金或敘做境外家族信托。

建信信托與胡潤百富的調(diào)研結(jié)果也指出，超高凈值人群海外投資較為謹(jǐn)慎，更傾向于在海外成熟金融市場(chǎng)持有現(xiàn)金。

在國際房產(chǎn)配置方面，中信銀行與胡潤百富進(jìn)行了詳盡的研究。結(jié)果表明，超四成高凈值家庭已進(jìn)行全球非金融資產(chǎn)配置，平均國際房產(chǎn)持有數(shù)量達(dá)2.7套，其中億級(jí)資產(chǎn)超高凈值人群平均持有3.5套。對(duì)比歷年調(diào)研數(shù)據(jù)，2020年高凈值人群國際房產(chǎn)配置類型總體減少，體現(xiàn)在公寓、商鋪、辦公樓等配置比例顯著降低，其中商鋪的配置比例不到2019年的三分之一。而農(nóng)牧場(chǎng)、酒莊/城堡等配置則小幅上漲。

此外，中信銀行與胡潤百富的調(diào)研還進(jìn)一步指出，由于外匯監(jiān)管不斷加強(qiáng)，資金出境難度將進(jìn)一步加大，高凈值人群的全球資產(chǎn)配置也將更多通過國內(nèi)機(jī)構(gòu)進(jìn)行，比如投資QDII基金、港股通等。

在資產(chǎn)配置版圖中，中信銀行與胡潤百富的研究指出，后疫情時(shí)代，高凈值人群國際資產(chǎn)配置地點(diǎn)選擇呈收緊趨勢(shì)，2020年資產(chǎn)配置目的地比例均有不同程度下滑。美國、英國的比例均下降至2019年的一半，澳大利亞亦降幅明顯。

來源：投資時(shí)報(bào)